Mercredi | 2014-06-18
Salle B103, 12H00 A 14H00

Cet article vise à étudier les effets des politiques non conventionnelles dans un modèled’équilibre général dynamique stochastique (DSGE). Nous considérons le cas de deux payssoumis à la même politique monétaire mais différents dans les paramètres caractéristiquesdes économies. Cette dimension autorise des effets asymétriques de la politiques monétaire.Le modèle est composé de cinq agents : ménages, banques, entreprises, gouvernement et banque centrale. Il prend en compte la contrainte de bilan des intermédiaires financiers et la contrainte du collatéral des entreprises. La politique monétaire est caractérisée par une politique de taux, l’assouplissement des conditions de garantie et l’achat des actifs.L’assouplissement des conditions de garantie doublé de la procédure d’allocation complète rend compte de la politique d’injection de liquidité dans le modèle. Il ressort que les politiques conventionnelles et non-conventionnelles conduisent à une hausse de l’offre de crédit et une stimulation de la demande de titres du secteur privé et des gouvernements. Toutefois, les politiques d’achat d’actifs ont également entraîné une constitution de réserves excédentaires du secteur bancaire soutenant l’idée d’une fuite vers la liquidité en période de crise. Cette situation constitue un facteur limitant de la transmission des effets des politiques monétaires.