Mercredi | 2014-05-14
Salle B103

Eric YAYI

Cet article se propose d’étudier la participation des ménages au marché financier ainsi que l’influence du cycle de vie sur les choix de portefeuille au sein de la zone euro. L’analyse empirique s’appuie sur les données de l’enquête sur les finances et la consommation des ménages (HFCS 2013), une nouvelle base de données harmonisées renseignant sur différents aspects du bilan des ménages. Nous identifions d’une part l’influence du cycle de vie sur les choix de portefeuille des ménages de chaque pays de la zone euro en intégrant leurs caractéristiques socio-démographiques et économiques. Nous examinons d’autre part l’impact des politiques institutionnelles et fiscales sur les choix de portefeuille des ménages. Il existe de fortes disparités dans les comportements d’épargne des ménages de la zone euro. Leur participation au marché financier ainsi que leur choix de détention de plans de retraite facultatifs sont fortement liés au pays de résidence. À l’aide de techniques économétriques, nous montrons que les politiques institutionnelles et fiscales adoptées par les gouvernements influencent les choix de portefeuille. Les épargnants les plus âgés sont plus fréquemment détenteurs d’actifs risqués, et la part d’actifs risqués qu’ils détiennent est significativement plus importante que celle détenue par les plus jeunes. Inversement, les épargnants plus jeunes, éventuellement soumis à plus de risques, sont moins incités à prendre des risques financiers.